Formation des Taux d'Int�r�t : Anomalies et Croyances Collectives - Couverture souple

Bri�re, Marie; Artus, Patrick

9782717850154: Formation des Taux d'Int�r�t : Anomalies et Croyances Collectives

Couverture souple

ISBN 10 : 2717850155 ISBN 13 : 9782717850154

Editeur : Economica, 2005

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Pr�sentation de l'�diteur :

La formation des taux d'int�r�t sur les march�s financiers est sujette � de nombreuses anomalies incompatibles avec l'analyse fondamentale : modifications brutales des prix, anticipations non rationnelles, instabilit� des facteurs �conomiques qui influencent les cours, etc. Face � ce constat, diff�rentes explications peuvent �tre invoqu�es. Les tenants de la finance comportementale d�fendent par exemple que les intervenants sur les march�s sont irrationnels. L'ouvrage propose ici une piste diff�rente : sans remettre en cause la rationalit� des agents, il consid�re que, dans un univers radicalement incertain, ceux-ci ne peuvent d�terminer la valeur objective des actifs. Dans ces conditions, plusieurs prix d'�quilibre sont possibles. Ils d�pendent de ce que chacun anticipe rationnellement concernant les opinions des autres. Sur les march�s de taux, les banques centrales jouent un r�le pr�pond�rant. Les march�s se focalisent en effet sur les variables �conomiques qu'elles mentionnent comme importantes, n�gligeant au passage d'autres informations qui pourraient �tre pertinentes. Cela leur permet de se coordonner � un moment donn� sur une m�me repr�sentation des m�canismes de formation des taux, per�ue comme celle retenue par tous, et qui peut fluctuer dans le temps. Ces repr�sentations, nous les avons qualifi�es de " collectives ". Les r�sultats empiriques pr�sent�s dans ce livre confirment l'analyse th�orique. Ils mettent en �vidence l'existence de croyances partag�es et montrent concr�tement selon quels crit�res une repr�sentation �conomique est s�lectionn�e � un moment donn� comme r�f�rence par les investisseurs pour �valuer les actifs et prendre leurs positions.

Biographie de l'auteur :

Dipl�m�e de l'ENSAE et docteur en Sciences Economiques de l'Universit� de Paris X-Nanterre, Marie BRI�RE est responsable de la Strat�gie Taux au Cr�dit Agricole Asset Management et chercheur associ� � l'UMR PSE (Paris - Jourdan Sciences Economiques) et au Centre Emile Bernheim de l'Universit� Libre de Bruxelles.

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